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新三板八大重量級看點解讀
時間:2019-03-07 15:56:34 來源: 瀏覽:

中國歷來不缺商業奇才,在這個萬眾創新的年代,萬一在新三板中投資到第二個“馬云”或者“柳傳志”,這不是不可能的事。未來十年,新三板究竟會怎樣?是“想說愛你并不容易”的苦楚,還是“愛你就陪你一生一世”的美妙,來看看以下對新三板的猜想吧。

猜想一
新三板里飛出世界級創新公司

    京東赴美上市前兩年的凈虧損分別為5000萬元人民幣和17.29億元人民幣,新浪微博在美上市前兩年分別虧損3800萬美元和1億美元。這種成績單,不要說上主板,連創業板都絕不可能。但京東、新浪微博卻大大咧咧地在美國上市了。

    未來的世界級公司,有哪些可能出自中國?新三板為解決這個問題提供了一種可能:不設盈利要求、不怎么需要排隊、沒那么多潛規則,特別適合那些高科技企業、新實業和新金融,這里面是否會產生中國的蘋果、微軟、谷歌、Facebook?我們相信,未來處于燒錢階段的優秀企業不必再遠走納斯達克或香港,可以直接扎根新三板,中國的世界級創新公司最有可能在新三板產生。

猜想二
新三板就是中國的納斯達克

    新三板作為率先實行注冊制的板塊,據市場普遍預計,2015年末總掛牌公司數將超過4000家。新三板不但企業數量超越A股近在咫尺,行情也是異常火爆,新三板做市指數和成分指數推出后都出現翻番行情。新三板之所以在資本市場火爆,與實際實行的注冊制密切相關,新三板注冊制將掛牌交易和融資并購分離,擺脫了滬深交易所“融資市”(上市只為圈錢)的困境。

    新三板的系列制度創新,將其比喻為“中國的納斯達克”并不為過。但是,新三板想要成為真正的中國版“納斯達克”,在制度建設上還有很長一段路要走。

猜想三
新三板成為上市公司“并購選秀場”

    優秀的中小企業常有,但是發現千里馬的市場機制不常有,新三板這樣的市場機制可謂市場化的伯樂,能為上市大公司提供優質的、規范化程度高的并購標的。今年以來,湘財證券、新冠億碳、金豪制藥等新三板公司先后被上市公司收購,未來這種“跨市場并購”一定會越來越多。對上市公司來說,收購作為非上市公眾公司的新三板企業,能完善上下游產業鏈,有利于公司做大做強。

    對新三板企業來說,被上市公司并購,相當于有了更便捷的融資渠道,并有利于VC/PE順利退出。未來,收購新三板公司,10家、100家、500家……并購大戲會不斷精彩上演。

猜想四
掛牌企業有的一飛升天,有的打回原形

    在一批新三板優質公司脫穎而出,并讓市場跌破眼鏡的同時,劣質公司也能成為“仙股”或干脆被摘牌。

    目前,主板和創業板上市公司的股價,最高和最低的相差不過60倍左右。這種分化,實際上無法真正反映公司質地差別和行業增長空間。新三板有望通過市場的力量改變這種情況,公司股價最高和最低的差距可能遠遠超過60倍、80倍、100倍甚至幾百倍的水平。另一方面,將有不少的公司沒有成交,成為“僵尸股”。真正優質的公司,早晚會被投資人發現其價值。而那些湊熱鬧的公司,早晚會被打回原形,被摘牌甚至主動要求摘牌。

猜想五
新三板掛牌公司數量和總市值猛增


    美國的GDP約為中國的1.8倍,納斯達克有上市公司5400家左右,是新三板掛牌公司數量的3.5倍。按此類比,新三板公司數量與中國的經濟體量不相匹配,如果從市值來看就相差的更遠。曾有新三板領域的活躍人士在公開場合預測:新三板市場的估值5年超過深交所,8年超過上交所,10年超過上交所、深交所的總和。我們無法做一個資本市場的預言帝,但是新三板公司數量和市值猛增并日漸活躍,絕對是值得期待的壯觀景象。

猜想六
“轉板”不再被掛牌企業掛在嘴邊


    主板、中小板、創業板的上市節奏大家有目共睹,尤其是在最近幾個月市場不好的情況下,企業上市排隊時間也在延長。被企業家所期盼的那種新三板轉創業板的綠色通道幻想,實現起來恐怕沒那么容易。只要目前的上市節奏是由行政控制,限制家數,就不會有綠色通道。

    未來,新三板將對交易制度可能將進行重大改革。交易活躍了,有了融資功能,轉板就顯得沒那么必要。尤其是一些科技型公司,不好定價,價值難以評估,就需要做市商為其報價。所以,那些投資人看不懂的企業、高科技企業和創新型企業,留在新三板實際上更合適。

猜想七
新三板退市“零”容忍


    公眾熟知的納斯達克“一美元退市規則”只是美國多元化退市指標的一小部分,但其中包含了對“僵尸企業”的零容忍態度。為杜絕新三板將來重蹈主板覆轍,批量出現僵而不退的企業。市場預計,新三板數量達到5000家,就具備了分層的條件。

    未來,新三板可在目前做市交易、協議轉讓以及將來推出的競價交易基礎上,內部建立完善的退市制度,為投資者淘汰掉不健康的企業。將來,也許新三板會借鑒納斯達克的做法,真正在中國資本市場里率先實現“零”容忍退市制度。

猜想八
公募基金駛入藍海


    參與新三板投資的機構類型不斷升級,從最開始的私募、創投,到做市商、資管計劃、信托計劃……但二級市場重要參與主體公募基金卻始終無緣新三板。部分基金已在研究投資新三板的公募產品,并已參與技術系統測試,但由于政策因素,公募基金投資范圍被限定于只能投資上市公司股票,所以公募基金投資新三板盡管與股轉系統業務規則不沖突,但相關法律規則放行,仍需證監會批準。放開公募基金投資新三板是必然趨勢,各大公募基金也在全力爭搶“新三板指數基金”的“頭湯”。

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